loader
bg-category
كيف صناديق التحوط جعل الكثير من المال؟ نظرة داخلية على أفضل نموذج تجاري في العالم

مشاركة مع الأصدقاء

إن مديري صناديق التحوط من الفيل يجنيون 100 مليون دولار سنويا من المديرين التنفيذيين الذين يشبهون المتسولين. إن اللاعبين مثل ديفيد تيبر من أبالوسا ، وجورج سوروس من سوروس ، وراي داليو من بريدجووترز أسوشيتس ، وجيمس سايمونز من رينيسانس تكنولوجيز ، قاموا بسحب ما قيمته مليار دولار + يوم عمل من أجل عام واحد من قبل. هل هناك عجب في أن بعض أذكى العقول يريدون الاندفاع نحو صناعة صناديق التحوط بعد حصولهم على درجة الماجستير أو الدكتوراه في الرياضيات؟ إن إنقاذ العالم سيضطر إلى الانتظار.

واقع صناعة صناديق التحوط هو أن الأداء كان ضعيفاً لبعض الوقت الآن. مجرد إلقاء نظرة على صندوق التحوط ETF ، HDG كمقياس مالي واحد لقياس الأداء. ارتفع المؤشر بنسبة 2٪ حتى يوليو 2013 بينما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 17٪. إن دفع رسم إداري بنسبة 2٪ و 20٪ من الأرباح لتقليل أداء المؤشر الأوسع بنسبة 15٪ يعد بمثابة محاكاة زائفة. يحتاج المستثمرون إلى الطلب بشكل أفضل.

نحن نسمع فقط عن قصص نجاح صناديق التحوط العظيمة والفشل المذهل مثل Long Term Capital Management ولا شيء بينهما. وكما هو الحال في الأعمال التجارية الناشئة ، فإن معظم صناديق التحوط تفشل لأنها غير قادرة على التفوق في الأداء على الأسواق خلال فترة ثلاث سنوات لرفع رأس المال الكافي لتحقيق ربح جدير بالاهتمام. وتشهد الصناعة ضغطاً على الرسوم نظراً لأن العائدات كانت سيئة للغاية. ومع ذلك ، كل ما يتطلبه الأمر هو عام أو عامين من ضربه من الملعب ليجعل الملايين العملاقة والتقاعد.

وأعتقد اعتقادا راسخا أن صناعة صناديق التحوط لديها أفضل نموذج تجاري في مجال التمويل ، إن لم يكن العالم اليوم. قد يجادل أولئك في صناعة البرمجيات خلاف ذلك!

زيارة إلى 888 PARK AVENUE، NEW YORK، NEW YORK

ذهبت لزيارة زميل جولدمان القديم الذي انضم إلى صناعة صناديق التحوط منذ حوالي ثماني سنوات في وقت سابق من هذا الشهر. ومنذ ذلك الحين صعد إلى مدير محفظة TMT (Tech، Media، Telco) في صندوق تحوط بقيمة إجماليه 5 مليار دولار. أنا متأكد أنه يسحب أرقامًا متعددة من ستة أرقام إن لم يكن سبعة أرقام في السنة ، لكنني لم أسألها. كنت أرغب في اللحاق برؤية كيف كان وعائلته يقومون به. بدأنا حياتنا المهنية في الخنادق في 1 نيويورك بلازا وبقيت على اتصال منذ ذلك الحين.

بعد أن تنازلنا عن الجعة ، تحدثنا عما إذا كان لا يزال هناك ارتفاع هائل في صناعة صناديق التحوط نظراً لأداء الصناعة والتخفيض من قبل الحكومة. هو قال، لقد تغيرت الأمور. يجعل ستيفي كوهين (من SAC Capital) الأمور أكثر صعوبة لبقيتنا الآن. ينفذ بحكمة قاعدة تعويضات لمدة 3 سنوات ، إذا كانت اختياراتك تحقق عوائد كبيرة في العامين الأولين ، لكنك استردتها في السنة الثالثة التي لم تتقاضها. بالإضافة إلى ذلك ، فإن اضطهاد حكومته مثير للقلق حقا ".

اتهمت السلطات الفدرالية في مدينة نيويورك يوم الخميس 7/25 شركة SAC بتهمة الاحتيال عبر الأسلاك وأربع تهم بالاحتيال على الأوراق المالية ، لكن لم يُخصم المبلغ من مالك الملياردير الملياردير ستيفن كوهين. واحدة من القضايا الرئيسية هي الرقابة. مع وجود شركة كبيرة مثل SAC ومعلومات أحيانًا على شكل مائع مثل المياه ، كيف يكون لدى رئيس مجلس الإدارة الإشراف التام؟

ذهب صديقي ليشرح ، "لا يدفع مقابل أخذ رهانات ضخمة بعد الآن. الأمر كله يتعلق بإدارة المخاطر والبقاء. هدفنا هو استخراج ألفا من خلال الذهاب إلى السوق المحايدة (نفس الكمية من الشورتات والسراويل القصيرة) والاستفادة بشكل كبير لاستغلال ألفا. إذا كان بإمكاننا إرجاع 5-8٪ في سنة صعود وفي سنة منخفضة ، يجب أن يكون ذلك جيدًا بما يكفي للحفاظ على تدفق الأعمال لفترة طويلة جدًا ".

أقدم حجة بأنك لست مستثمراً حقيقياً إذا لم تقم بإنتاج ألفا. أنت بالتأكيد موفر مذهل إذا كنت تساهم بشكل منهجي في الأسهم والأموال الخاصة بك كل شهر. لكن المستثمر الناجح هو الشخص الذي يبحث عن طرق للتفوق في الأداء باستمرار لأن كل شيء نسبي. راجع للشغل ، هل ألقيت نظرة على SINA و BIDU و RENN مؤخرًا؟ إذا حصلت على فترة طويلة عندما ناقشناها في شهر مايو ، فأنت تقتلها الآن مع BIDU لوحدها بنسبة 30٪.

مثال: تخيل إدارة صندوق تحوط بقيمة 10 مليارات دولار. أخذ رسوم إدارة 2 ٪ ضخمة. تحصل تلقائيًا على 200 مليون دولار سنويًا دون تقديم أي عوائد. حتى إذا قدمت عوائد سلبية بنسبة 10٪ ، فستستمر في دفع رسوم تبلغ 180 مليون دولار. إذا كان بإمكانك إرجاع 8٪ ، أو 800 مليون دولار واستهلاك 20٪ ، فهذا دخل آخر يصل إلى 160 مليون دولار من خلال الأنابيب. 360 مليون دولار يمكن أن تدفع بسهولة لموظفين مكون من 100 شخص بالإضافة إلى مكتب مساحته 20،000 قدم مربع. مثل أي نشاط تجاري جيد ، يتعلق الأمر بالتوسع في تحقيق أكبر قدر من المال. يتطلب الأمر قدرًا متساوًا من قوة الدماغ لتصل إلى 100 مليون دولار كما هو الحال في 10 مليارات دولار.

ستاندرد آند بورز 500 (الأخضر) يهزم أداء صندوق التحوط على مدى عامين.

الامتحانات الرئيسية

وأخيرا بدأت المخاطر والمكافأة غير المتماثلة تختفي. لم يعد بإمكان صندوق التحوط أن يغلق بسهولة صندوقًا منخفض الأداء لن يعود أبداً إلى علامة ارتفاع المياه ويبدأ صندوقًا جديدًا لإعادة ضبط العائق. إذا كنت تتراجع عن أدائك على مدى ثلاث سنوات ، فقد انتهيت لأن هناك الآلاف من صناديق التحوط الأخرى التي يمكنك الاختيار من بينها. علامة المياه العالية هي المستوى الذي يجب أن ينتهك فيه الصندوق من أجل البدء في جمع 20٪ من الأرباح مرة أخرى. إذا كنت متخلفًا بنسبة 50٪ في السنة ، فستكون ثملًا في الأساس نظرًا لأن الأمر يتطلب عودة بنسبة 100٪ لمجرد الرجوع إلى الوضع السابق. إذا كان الصندوق كبيرًا بما فيه الكفاية ولا ينسحب المستثمرون ، فإن رسوم الإدارة البالغة 2٪ يمكن أن تبقي الأمور طافية لبعض الوقت.

إن هيكل الرسوم 2/20 يتراجع ببطء إلى 1/10 نظراً لإمداد صناديق التحوط والأداء غير الافتراضي خلال السنوات العشر الماضية.وقد ارتفع هذا الزوج ويدرك المستثمرون أنه من الصعب للغاية أن يتفوقوا على الأسواق باستمرار وأن يقدموا ألفا إيجابية. فقط عدد قليل من الشركات مثل رينيسانس وسوروس وأبلوزا وساك كابيتال والقلعة قاموا بالمستحيل ، وهم قادرون على جمع معظم الأصول والسيطرة على أعلى الرسوم نتيجة لذلك. إنها دائمًا الحالة التي تأخذ فيها أفضل حصة للأسد في مجال الأعمال.

إذا كنت ترغب في كسب المال ، فقم بالدخول إلى صناعة تذهب إليها نسبة كبيرة من العائدات ، وليس للمساهمين. خذ البنوك الاستثمارية على سبيل المثال. كان من الشائع أن يكون تعويض الموظفين 50٪ من إجمالي الإيرادات. وكلما زاد عدد الموظفين والملاك ، كلما قل عدد المساهمين. هذا هو السبب وراء وجود الكثير من النشاط الاستثماري ، خاصة عندما يحصل الرؤساء التنفيذيون على أموال مدفوعة الأجر بأقل من قيمتها. إما أن تنضم إليهم من خلال العمل أو ملكية الأسهم أم لا. لا يوجد شكوى في عالم حر مليء بالفرص.

والنتيجة النهائية هي أن كونك مديرا لصندوق التحوط لم يعد ممتعا كما كان في السابق. هذا هو السبب في أن الصناديق مثل سوروس قد أعادت رأس المال إلى المساهمين وهي تديرها العائلة فقط. إذا كنت قد حصلت على المليارات بالفعل ، فلماذا تكلف نفسك عناء التدقيق في تدقيق الحكومة؟ الأمر كله يتعلق بروح المنافسة على هذا المستوى.

بغض النظر عن الانخفاض في ربحية صناعة صناديق التحوط ، فلا يزال من المفيد محاولة تحقيق الأرباح الكبيرة إذا كانت لديك الفرصة. أعرف الكثير من الناس الذين سحقوها لمدة سنتين أو ثلاث سنوات ثم أغلقت محلها بسبب الرهانات الخاطئة. أفضل الشركات تستأجر من مجموعة مركزة فقط من الجامعات ، لذلك تدرس بجد ولا تفسد الأمور إذا كنت لا تزال صغيرة. إذا كنت كبيرًا في السن ، فحاول أن تدير ثروتك كمدير صندوق تحوط متعدد الإستراتيجيات للتحكم في المخاطر. ربما في يوم من الأيام يمكنك أيضًا الصراخ "أطلق النار على الطائرة ، ألفريد!

الرافعة المالية + التحكم في المخاطر + الاستدامة + الرسوم العالية = نموذج الأعمال العظيم!

توصيات لبناء الثروة

* إدارة أموالك في مكان واحد: أفضل طريقة لتصبح مستقلة مالياً وتحمي نفسك هي الحصول على مال على أموالك من خلال التسجيل في Personal Capital. فهي عبارة عن منصة مجانية عبر الإنترنت تجمع جميع حساباتك المالية في مكان واحد حتى تتمكن من رؤية المكان الذي يمكنك تحسينه. قبل رأس المال الشخصي ، كان علي أن أسجل الدخول إلى ثمانية أنظمة مختلفة لتتبع حسابات الاختلاف بين 25+ (الوساطة ، البنوك المتعددة ، 401K ، إلخ) لإدارة مالياتي. الآن ، يمكنني فقط تسجيل الدخول إلى Personal Capital لمعرفة كيف تقوم حسابات الأسهم الخاصة بي وكيف تتقدم قيمتي الصافية. يمكنني أيضًا معرفة كم أنفق كل شهر.

أفضل أداة هي محلل رسوم محفظة الأوراق المالية الذي يدير محفظتك الاستثمارية من خلال برنامجها لمعرفة ما تدفعه. اكتشفت أنني أدفع 1700 دولارًا سنويًا في رسوم المحفظة ولم يكن لدي أي فكرة عن أنني أدفع! كما أطلقوا مؤخرًا أفضل حاسبة للتخطيط للتقاعد ، باستخدام بياناتك الحقيقية لتشغيل آلاف الخوارزميات لمعرفة مدى احتمالية نجاح التقاعد. بمجرد التسجيل ، ما عليك سوى النقر فوق علامة التبويب Advisor Trolls and Investing في أعلى اليمين ثم النقر فوق مخطط التقاعد. ليس هناك أداة مجانية أفضل على الإنترنت لمساعدتك في تتبع قيمة ثروتك ، وتقليل نفقات الاستثمار ، وإدارة ثروتك. لماذا مقامرة مع مستقبلك؟

حاسبة تخطيط التقاعد الحائز على جائزة الشخصية كابيتال. هل أنت على الطريق الصحيح؟

* استثمر أموالك بكفاءة: يعتبر Wealthfront ، مستشار الثروة الرقمية الرائد ، خيارًا ممتازًا لأولئك الذين يرغبون في الحصول على أقل الرسوم ولا يمكن إزعاجهم بإدارة أموالهم بأنفسهم بمجرد أن يمروا بعملية الاستكشاف. كل ما ستكون مسؤولاً عنه هو المساهمة بطريقة منهجية في حساب الاستثمار الخاص بك مع مرور الوقت لبناء الثروة.

على المدى الطويل ، من الصعب للغاية التفوق على أي مؤشر ، وبالتالي ، فإن المفتاح هو دفع أقل رسوم ممكنة في حين يتم استثمارها في السوق. تتقاضى Wealthfront رسومًا قدرها 0 دولارًا أمريكيًا لأول 15000 دولار أمريكي إذا قمت بالاشتراك عبر الرابط الخاص بي وفقط 0.25٪ لأي أموال تزيد قيمتها عن 10000 دولار. أنت لا حتى أن عليك تمويل حسابك لرؤية مختلف محافظ مؤسسة التدريب الأوروبية التي ستنشئها لك استنادًا إلى مدى تحمل المخاطر. استثمر أموالك العاطلة بثمن بخس ، بدلاً من تركها تفقد القوة الشرائية بسبب التضخم.

انقر لترى ما هو نوع الحافظة التي سيخلقها Wealthfront لك بناء على استبيان بسيط من ستة أسئلة

عن المؤلف: بدأ سام في استثمار أمواله الخاصة منذ أن فتح حسابًا للوساطة عبر الإنترنت في عام 1995. لقد أحب سام الاستثمار كثيرًا لدرجة أنه قرر تحقيق مهنة من الاستثمار عن طريق إنفاق 13 عامًا بعد العمل في الكلية في Goldman Sachs و Credit Suisse Group. خلال هذا الوقت ، حصل سام على درجة الماجستير في إدارة الأعمال من جامعة كاليفورنيا في بيركلي مع التركيز على التمويل والعقارات. أصبح أيضا سلسلة 7 وسلسلة 63 مسجلة. في عام 2012 ، تمكن سام من التقاعد في سن 34 بسبب استثماراته التي تولد الآن ما يقرب من 215،000 دولار سنويًا في الدخل السلبي. يمضي وقته في لعب التنس والتسكع مع العائلة والاستشارات لشركات التكنولوجيا الرائدة والكتابة عبر الإنترنت لمساعدة الآخرين على تحقيق الحرية المالية.

تحديث لعام 2017 وما بعده.

مشاركة مع الأصدقاء

تعليقاتك: