loader
bg-category
DR 058: 6 أسباب الذهب استثمار رهيب

مشاركة مع الأصدقاء

أرسل لي قارئ اسمه آرون رسالة إلكترونية تسألك عن الذهب والفضة في الآونة الأخيرة. أراد أن يعرف ما إذا كان ينبغي أن يكون جزءًا من محفظة متنوعة. هو يكتب:

مرحبا ، روب.

أنا أستمتع بقراءة نصائحك ، وقد وضعت الكثير منها في مكان مخصص لمدخرات التقاعد لدينا. سؤالي هو: ما هي وجهة نظرك حول إضافة الذهب والفضة إلى محفظة ، وإلى أي مدى؟

هذا السؤال يقودنا مباشرة إلى موضوع هذا البودكاست والمادة: هل الذهب استثمار جيد؟

أعتقد أنه بالنسبة لمعظم الناس ، معظم الوقت ، يكون الذهب ليس استثمار جيد. فيما يلي ستة أسباب:

1. لا ينتج أي شيء

إذا كنت تملك أوقية من الذهب اليوم ، وبعد عام من الآن ، وبعد عشر سنوات من الآن ، وبعد 100 عام من الآن ، فستظل تملك أوقية من الذهب. في المقابل ، إذا كنت تملك مخزونًا في شركة - فإن الشركات تنتج أشياء.

تقوم شركة Exxon Mobil بإنتاج النفط وتكرير البنزين للسوق. تقوم شركة Apple بإنتاج الإلكترونيات الاستهلاكية التي يزداد الطلب عليها. شركات تستحق الاستثمار في إنتاج أشياء ذات قيمة.

وهذا يعني أن استثمارك في شركة سليمة يمكن - وعلى أمل - أن ينمو بمرور الوقت. ولا أعتقد أن هذا هو فقط حول أداء سوق الأوراق المالية. إذا كنت قد استثمرت في شركة قوية ، فمن المحتمل أن تنمو أصولها ، وأن أرباحها المحتملة والأرباح الفعلية في تزايد.

إذا كانت الشركة تؤتي ثمارها ، فيجب أن تكون تلك الأرباح في ازدياد حيث أن الشركة تتمتع بنمو أكبر. في الواقع ، بالاستثمارات السليمة ، ستنتهي في نهاية المطاف إلى استرداد مبالغ أكبر بكثير من الاستثمار الفعلي بمرور الوقت.

بالطبع ، هذا يستغرق بعض الوقت ، ولكن هذا ، بشكل عام ، ما هو الاستثمار السليم في شركة جيدة. في الواقع ، عندما تقدر قيمة شركة ما ، سواء كانت عامة أو خاصة ، فأنت تنظر إلى أصولها وأدائها السابق ومركزها في السوق. تساعد كل هذه الأمور على تحديد إمكانيات الشركة المدرة للدخل.

(أنا أتحدث أكثر عن هذا في بودكاست 23 ، حول كيف يجب علينا جميعا أن نستثمر مثل أصحاب الأعمال.)

الهدف هو أنك تقوم في نهاية المطاف بتقييم الشركات استنادًا إلى ما يمكنها إنتاجه من حيث الدخل. استثمار سليم في شركة جيدة ينتج عنه شيئا ما.

من ناحية أخرى ، لا ينتج الذهب أي شيء. لا توجد وسيلة لتقييم قيمة الذهب بخلاف النظر إلى ما قد يكون شخص آخر مستعدًا لدفعه مقابل ذلك.

2. هناك الإفراط في العرض

الذهب لديه بعض الاستخدامات ، ولكن ليس الكثير منها. يتم استخدامه لأغراض التزيين ، للمجوهرات ، ولعدد قليل من التطبيقات الصناعية. لكن استخدامات الذهب باهتة بالمقارنة مع المعروض من الذهب.

ببساطة ، لا يمكن استخدام الذهب والاستخدامات الزخرفية للذهب في مطابقة العرض الذهبي المتاح.

عندما تفكر في سلع أخرى مثل المحاصيل والنفط والغاز ، سترى أن هذه السلع لها استخدامات كبيرة يمكن أن تلبي - أو حتى تتجاوز - العرض. وبالتالي فإن الطلب على هذه السلع يحدد في نهاية المطاف سعرها.

هناك بعض عناصر العرض والطلب في سعر الذهب ، ولكن ليس في أي مكان بالقرب من ما سترونه مع السلع الأخرى. وهي بالتأكيد ليست مثل شركة تنتج شيئًا ذا قيمة.

3. العودة على المدى الطويل رهيبة

على المدى الطويل ، فإن العائد الحقيقي على الذهب سيئ. عندما ترتفع قيمة الذهب ، تحصل على الكثير من الصحافة والاهتمام. الجميع يتحدث عن ذلك. رأينا ذلك في عام 2011 عندما ارتفعت أسعار الذهب. ولكن منذ ذلك الحين سقط الكثير.

في عام 1980 ، ارتفع سعر الذهب إلى 850 دولار للأوقية. حصلت على الكثير من الاهتمام ، والتشويق ، والتغطية الإخبارية.

لكن على المدى الطويل ، لا يرتفع الذهب كثيرًا. نظرت دراسة ورد ذكرها في صحيفة نيويورك تايمز في عودة الذهب من عام 1836 حتى عام 2011. وبمجرد اعتماد التضخم ، فإن العائد على الذهب على المدى الطويل لا يتجاوز 1.1٪.

ولإجراء ذلك ، عادت أذون الخزانة بحوالي 1٪. وبلغت العوائد المعدلة حسب التضخم للسندات طويلة الأجل 2.9٪ خلال تلك الفترة ، وعادت الأسهم بنسبة 7.4٪.

وعلى الرغم من ضجة الذهب عندما ترتفع الأسعار ، فإن العوائد طويلة الأجل - بعد التضخم - هي ببساطة رهيب.

4. انها متقلبة جدا

لقد رأينا حتى في السنوات القليلة الماضية كيف يمكن أن ترتفع أسعار الذهب وتنخفض بسرعة. إن العوائد المعدلة حسب التضخم تتجاوز العوائد على أذون الخزانة فقط ، ولكن انحرافها المعياري يتجاوز 13 ، وهو ضخم.

لديها أساسا تقلبات الأسهم وعوائد أذون الخزانة. الأمر أشبه بأسوأ كلا العالمين. إذا كنت ستفترض التقلبات التي تأتي مع الذهب ، فلماذا لا تتمتع بالعائدات التي تأتي مع الأسهم؟

5. إنه صداع

هناك بعض الصداع الحقيقي الذي يأتي مع الاستثمار في الذهب وامتلاكه. لشيء واحد ، هناك تخزين. يكلف المال تخزين الذهب ، وهو عرضة للسرقة والتدمير. بالتأكيد ، هناك طرق حول ذلك. على سبيل المثال ، يمكنك الاستثمار في الصناديق المتداولة في البورصة كوسيلة للحصول على الذهب دون امتلاكه بالفعل. ولكن إذا كنت تشتري الذهب فعليًا ، فإن السعة التخزينية هي بالتأكيد مسألة تحتاج إلى معالجتها.

أيضا ، يمكن أن تكون فروق الطلب-الطلب على الذهب كبيرة. عندما تذهب إلى تاجر عملة لشراء أونصة من الذهب ، فإن الفرق بين المبلغ الذي يدفعونه مقابل الذهب ومقدار ما يبيعونه له هو أمر مهم. أعرف ذلك من مغامراتي الخاصة في شراء العملات. إنني أرى أن عملاتي المعدنية أكثر هواية من الاستثمار ، ولكن حتى في هذه الحالة ، فإن فروق سعر العرض والطلب تضيف بالفعل إلى التكاليف.

6. إنه تحوط سيء للتضخم

على الرغم من ما قد قرأته ، فإن الذهب هو في الواقع ليس التحوط الجيد ضد التضخم. يقول الناس الذين يحبون الذهب أنه عندما يرتفع التضخم ، فإن سعر الذهب أيضًا.

ومع ذلك ، تشير الدراسات إلى أن هذا ليس صحيحًا. هذا يستطيع يكون التحوط ضد الأزمة. عندما تكون الأنظمة المالية في حالة أزمة كما كانت في عامي 2008 و 2009 ، فإن أسعار الذهب تميل إلى الارتفاع. ولكن على المدى الطويل ، لا يشكل هذا التحوط وسيلة جيدة للتحوط ضد التضخم المنتظم.

على سبيل المثال ، تذكر أنه في عام 1980 ارتفعت أسعار الذهب إلى حوالي 850 دولار للأوقية. بحلول عام 2002 ، كان السعر 293 دولار فقط للأونصة. انخفض إلى 1/3 من قيمته السابقة. لكن ماذا عن التضخم خلال تلك الفترة نفسها؟ لقد ارتفع بمعدل 3.9٪ سنوياً.

فبينما تضاعف سعر السلع بشكل أساسي ، انخفض سعر الذهب إلى الثلث عما كان عليه.

السلع وليس الذهب

هذه وجهة نظري الأساسية عن الذهب كاستثمار. أعتقد أن معظم الناس أفضل حالا من الاستثمار في صندوق السلع. على سبيل المثال ، أستثمر 5٪ من محفظتي في DBC ، وهو صندوق سلع يملك فقط القليل من الذهب ، من بين سلع أخرى.

يمكنك أيضًا سماع المزيد حول الاستثمار في عرض الذهب في هذا البودكاست ، حيث قابلت توهين غوش من Motif Investing. سألت غوش عن الزخارف التي شملت التعرّض للذهب ، ووجهات نظره مختلفة بعض الشيء عن نظري.

لكن خلاصة القول هي أنني لا أعتقد أن الذهب ، بحد ذاته ، هو استثمار حكيم.

مشاركة مع الأصدقاء

تعليقاتك: